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QE若減碼 美股漲速恐放慢
2013/07/10 23:43 中央社

（中央社台北2013年7月10日電）投資人若預期美國聯邦準備理事會（Fed）貨幣緊縮將像1980年以來一樣，和股市上漲同時發生的話，他們恐怕得要思考標準普爾500指數過去4年的報酬率。

彭博社彙整資料，比較1983年、1986年、1994年和2004年聯準會政策轉向前52個月標普500指數的表現。資料顯示，2009年3月以來這項指數飆漲144%，不僅衝最多，還幾乎是其他幾次漲幅平均的3倍。

儘管策略師已指出，以史為鑑，聯準會緊縮並非賣出訊號，但過往利率轉向前股市漲幅卻比較小。科凱國際集團（KeyCorp）私人銀行部門首席投資策略師馬侃（Bruce McCain）2日接受電訪時說，多方對美股已發生的強勁漲勢關注過少。

馬侃指出：「這波循環的獲利和經濟成長比以往微弱，這些終將決定市場的走向。從這個理由出發，異常強勁的漲勢將折損將來的漲幅，除非經濟和獲利成長都顯著加速，而我們不認為這是有可能的。」

前4次聯準會開始升息前52個月（目前這波牛市的長度），標普500指數平均上漲53%。根據彭博社彙整資料，那幾次中，這項美股指標指數只有在2004年6月聯準會調升利率前下跌。

標普500指數在1983年5月聯準會收緊政策前52個月上漲68%。這項指數在1986年聯準會將利率從低點5.9%調升前，正在飆漲130%的途中；1994年2月政策改變使利率從3%往上升前，漲幅約30%。（譯者：中央社尹俊傑）

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