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《國際產業》能獲利兼活用現金，巴菲特併購策略轉向小獵物
2013/08/10 13:38 時報資訊

【時報-台北電】股神巴菲特的併購習性似乎有所轉變，近來較罕見大規模且動輒數十億美元計獵大象的手筆，反而偏愛找尋小獵物來進行「補強收購（bolt-on acquisition）」，著眼於能帶進獲利，又能活用龐大的現金部位。

巴老在電話上受訪時表示，他預期這些併購案將會頻繁且眾多。他說：「我喜歡經理人們找到機會。」

巴老的柏克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)公司，透過旗下子公司去年共花費約23億美元，進行了26件併購案。據該公司稱，這個件數創下紀錄。

柏克夏今年再接再厲，上半年就併購了12家以上的企業，但並未透露今年來所花費的金額。

柏克夏這些併購案的對象都並非是「大象」，也就是並非巴老及他的夥伴─柏克夏副董事長蒙格─專為柏克夏物色的巨型併購案。巨型併購案通常標誌著柏克夏切入某種新營運。

至於會轉為偏愛「補強收購」，是著眼於可增加柏克夏的獲利，同時也能活用柏克夏的現金部位。這類收購通常規模較小，目的是強化或補充購買者的經營策略。

柏克夏今年上半來自於營運的淨現金流量較去年同期增加近36％，在6月底時的現金部位高達360億美元，加重其必須活用現金部位的壓力。

對於獵象，巴老並沒有喊卡，只是在規模、產業、獲利及價格上能符合巴老標準的企業，目前實在難覓。

他最近在受訪時說：「一樁大型的交易案，仍能讓我心跳加速。」

事實上，今年柏克夏仍與3 G Capital聯手出資230億美元，買下蕃茄醬大廠亨氏食品(Heinz)，並已於6月完成交易。

巴老上個月滿83歲。他向來以放手讓旗下經理人打點營運而著稱，但若涉及併購，他就比較喜歡「躬親」。部分柏克夏主管會每個月向他更新有關潛在併購目標的資訊。（新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／台北報導）

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