推升股市的因素 不是經濟 不是企業獲利 是糟糕的貨幣政策
2013/11/28 00:54鉅亨網 編譯郭照青
道瓊工業平均指數是否值得16000點？18000點又如何？
根據Jeremy Siegel指出，這完全有可能。這位Wharton商學院教授說：「我的數據顯示，根據目前的企業獲利，道瓊應在約18000點水平。這並不意味股市很快會上漲到那裡，也不意味會直線上漲。股市已經很久沒有出現達10%的回檔整理走勢了。但我並不認為這波多頭市場已經結束，我仍然認為，股市將進一步上漲。」
歐元太平資本公司執行長Peter Schiff認為，在預測道瓊方面，Siegel的看法相去不遠。但Schiff指出，價值與股價是有區別的。基於此一理由，他相信道瓊很可能會來到18000點，儘管價值並沒有這麼高。
「我認為道瓊目前已經高估，」Schiff說。「但這並不意味道瓊不會進一步上漲。我認為推升道瓊上漲的因素，是Fed糟糕的貨幣政策，而非良好的經濟或強勁的企業獲利。不幸的是，這糟糕的貨幣政策還會持續。所以，我認為股市可能走高，只是其間也可能回檔整理。」
Schiff指出，長期而言，因為Fed的關係，經濟恐陷困境。他預期一波不佳的經濟數據，將促使Fed推出更多振興措施(即量化寬鬆)。這些措施可推升股市，卻會傷害經濟。
「由於QE措施，經濟將持續惡化，」Schiff說。「由於經濟惡化，Fed將推出更多振興措施。所以，這有利市場，卻對整體經濟不利。」
Schiff說，QE的主要獲益者是華爾街的大型機構與富人。他們獲利，損失的是小型企業與一般人。Schiff認為，由於QE，大型公司可發行債券，大加利用廉價資金。然而，小型企業則沒有這種優勢。
「大型企業很容易發行債券，買回自家股票，」Schiff說。「但小型企業若需擴張並購買設備，則可能貸款無門，因為所有信用都被Fed引導至投機活動或房地產，而非前往經濟所需要的地方。所以，我們無法創造實質經濟成長，也無法創造實質就業。」
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