PMI初值跌 陸股挫 投信：跌幅有限 投資「二低一高」
2013/07/24 20:51 鉅亨網 記者郭幸宜 台北
陸股今(2013)年以來大幅落後成熟市場，今(24)日在匯豐PMI初值拖累下，上證、滬深也雙雙走跌。不過，投信業者指出，中國總理李克強再度宣示中國經濟成長底限為7%，數字與第2季GDP相去不遠，市場普遍認為中國經濟可望軟著陸，陸股跌幅有限，投資可採「二低一高」策略。
中國GDP則勉強維持7.5%，瑞銀投信研究部主管張繼文表示，跌深是往往是最大利多，觀察花旗新興驚奇指數已經止跌回升，隨著官方改革進度，可望帶動陸股貼近克強經濟學的相關類股也更有機會跟隨大盤向上表現。
若從資金流向觀察，則可發現資金在過去2周也已不再大幅賣超新興股市，四周資金流向移動平均線也已經觸底反彈，顯示新興市場投資情緒緩步改善。張繼文分析，在中國經濟為7.5%的成長下，建議投資可鎖定低負債、低資本支出與高成長的「二低一高」族群，並以消費、醫藥與資訊產業三大核心。
張繼文解釋，這三大產業槓桿比率普遍較低，大約只有0-14%之間，其他國營色彩濃厚產業如工業、原物料、公用事業的負債占比則高達50%到177%之間。他表示，錢荒事件導致金融市場去槓桿化，也有助市場再度將焦點轉向二低一高的民營企業。
惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益表示，儘管外國信用評等機構仍不時對中國資金吃緊發表預測報告，近來不少中小型的房產開發商已陸續對上半年獲利提出警訊，短率走高、墊高成本，恐侵蝕企業獲利；至於融資到期高峰有兩波，一是今年年底，一是明(2014)年第4季。
唐雲益分析，貸款利率下限取消是近來不可多得的利多，短線好消息不多，中國股市將走盤整格局，但下跌也有限，市場目前都將焦點放在10月的三中全會，預期中國政府對城鎮化政策將提出更具體的措施，這包括戶籍改革、城鎮的教育和健康醫療體系。
張繼文建議，投資中國應避免產能過剩的材料、能源和機械板塊，反觀高成長、低負債的優質企業值得投資人留意，預計未來具備二低一高條件的民營企業如民生消費、資訊科技與醫藥保健類股仍將是盤面三大支柱。
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